KB资产烧钱有道、天价挖角、坐拥AI“变现利器”...Meta低位反弹40%，逼近历史高点

Meta大幅增加AI投资不仅没有拖累回报，反而推动投资回报率达到前所未有的高度KB资产，第一季度投资达到创纪录的31%。上周Meta将天才少年Alexandr Wang招至麾下，并一直试图用"七位数到九位数"的薪酬从谷歌和OpenAI挖掘AI人才。

当扎克伯格宣布再次大幅提升AI投资时，华尔街用脚投票推动Meta股价逼近历史新高，其股价自4月低点已大涨超40%。

当AI竞赛进入白热化阶段，Meta选择用真金白银说话，将2025年资本支出预测上调至720亿美元，而数据证明了Meta“烧钱有道”，该公司第一季度投资回报率达到创纪录的31%。

上周，Meta敲定了对Scale AI高达143亿美元的投资，并将其创始人Alexandr Wang招至麾下。此外，与其他科技巨头相比，Meta在AI商业化方面拥有独特优势——广告。

而交易员们显然买账了，彭博追踪的分析师中近90%建议买入Meta，目前Meta股价距离平均目标价仅一步之遥，股票估值已达到预期收益的24.5倍。

烧钱有道：AI支出飙升，投资回报率创历史新高

Meta最新的财务数据打破了华尔街的传统认知：大幅增加AI投资不仅没有拖累回报，反而推动公司效率达到前所未有的高度。

公司将2025年资本支出预测上调至720亿美元，然而第一季度31%的投资资本回报率创下历史纪录，是2023年公司深陷元宇宙泥潭时的两倍多，这种反差让投资者重新审视Meta的AI战略。

Jensen Investment Management的投资组合经理Allen Bond最近几周首次买入Meta股票KB资产，部分原因正是该公司在AI方面的激进支出。他表示：

支出规模可能让人担忧，但我们相信Meta能够利用AI推动收入增长并加速发展。

今年早些时候，当DeepSeek模型引发担忧时，英伟达等AI概念股遭遇重挫。但最新财报季消除了人们对大型科技公司可能削减昂贵计算设备支出的担忧，AI相关股票重新获得交易员青睐。

追踪包括亚马逊在内的AI股票的ETF自4月8日低点已上涨32%引发股市普遍反弹。在此期间，Global X人工智能与技术ETF的表现超越了标普500指数和纳斯达克100指数，后两者分别上涨约20%和27%。

天价挖角：143亿美元投资Scale AI，28岁CEO直接空降总部

上周，Meta敲定了对Scale AI的143亿美元投资，这笔交易如果按收购计算，将成为Meta历史上仅次于2014年190亿美元收购WhatsApp的第二大交易。

但这不是收购——至少Meta不这么说。尽管这笔交易具有收购的所有特征：28岁的Scale AI创始人Alexandr Wang将加入Meta担任高管，负责运营一个构建AI超级智能的精英团队，直接向扎克伯格汇报。其他Scale AI员工也将加入Meta。

Meta一直试图用"七位数到九位数"的薪酬从谷歌和OpenAI挖掘AI人才。这种做法并非Meta独创——微软签下了Inflection AI的联合创始人，Alphabet聘请了Character.AI的创始人，亚马逊招募了Adept AI的首席执行官。

这种"投资+人才转移"的模式背后有两个驱动因素：首先，大公司急于避免被视为进行收购，特别是在法官正在深入考虑Meta收购Instagram和WhatsApp等早期行动是否应被视为非法的时候。其次，成熟的大型科技公司正面临其规模带来的创新困境——当一家拥有77000名员工的公司需要保持华尔街满意时，它很难像初创公司那样快速行动和承担风险。

广告业务护城河：AI成为变现利器

与其他科技巨头相比，Meta在AI商业化方面拥有独特优势。该公司庞大的社交媒体生态系统为AI算法提供了海量用户数据，这些数据正转化为精准的广告定向能力和更高的用户参与度。

Meta正寻求利用AI技术实现广告创意的完全自动化。这不仅仅是技术升级，更是商业模式的根本性变革。New Street Research分析师Dan Salmon估计，生成式AI创意工具可能在未来几年内将Meta年度广告收入增长率提升1%至2%，到2030年增幅可达4%。

更具战略意义的是，Meta正利用AI优化用户数据以提升收入，这让公司在与Alphabet的竞争中占据主动。Bond指出：

Meta能够利用AI发起攻势，而Alphabet却在防守，担心在利润丰厚的搜索业务中败给ChatGPT等AI服务。

这种差异化优势正是交易员看好Meta的核心原因。在AI技术日趋成熟但变现路径仍不明朗的当下，Meta已经证明了AI投资的直接回报，这在科技行业中并不多见。

尽管股价已接近分析师平均目标价，暗示短期上涨空间有限，但近90%的彭博追踪分析师仍建议买入。Carnegie Investment Counsel研究总监Greg Halter总结道："以相当合理的价格获得强劲增长，仍在买入区间内。当然，这样的涨势不会永远持续。"

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资KB资产，责任自负。